la persistencia de una inflacion elevada, tanto historicamente como en relacion a los otros paises de la zona euro, no solo depende del fuerte impacto en nuestra economia de la crisis energetica mundial. a este factor, origen del brote inflacionario, se añade un riesgo que nos es propio: la dinamica de los salarios y de los excedentes empresariales.
los datos preliminares de pmi en septiembre confirman el peor de los escenarios. anticipan una caida del pib, en el tercer trimestre, del 0,1%. el frenazo de la actividad economica es el mayor registrado desde 2013. los expertos hablan sin ambages del inicio de recesion en el viejo continente. la peor parte se la lleva alemania, la gran economia de europa mas expuesta al gas ruso. el deterioro de su economia lleva un ritmo no visto fuera de la pandemia desde la crisis financiera mundial.
a problemas desesperados, decisiones historicas. en plena crisis energetica causada por el corte del suministro de gas ruso y con el otoño a la vuelta de la esquina alemania sopesa adoptar una decision que solo se entiende por el escenario que encara el pais: hacerse con una participacion mayoritaria —superior al 50%— en uniper, el mayor importador de gas de la nacion. no solo eso. bloomberg asegura que sobre la mesa habria una medida aun mas drastica, la nacionalizacion.
pocos sabian que rusia y ucrania conforman dos de los graneros del mundo hasta que estallo la guerra. sus tierras fertiles alimentan a mas de 400 millones de personas. y el paron de sus exportaciones amenaza con generar una crisis alimentaria global de consecuencias imprevisibles, con muchos importadores sufriendo problemas de abastecimiento y una subida de precios que no tiende a moderarse.
la globalizacion total ha puesto en crisis el orden mundial. la diferencia de intereses, condiciones y oportunidades, asi como los regimenes socioeconomicos de los participantes implicaban inicialmente riesgos de desequilibrios. como resultado, la politica erronea de coordinacion —integracion excesiva con autocracias de recursos o coercion fisica (militar) forzada para cambiar regimenes— llevo la situacion a contradicciones economicas e ideologicas.
el euro esta cerca de sumar un vigesimo miembro. la comision europea y el banco central europeo (bce) dieron esta semana luz verde a la incorporacion de la moneda unica de croacia en 2023, lo que implicara la primera ampliacion de la zona euro desde la entrada de lituania en 2015. aunque croacia pasaria a ser la economia mas pobre del club, las instituciones consideran que esta lista y que su incorporacion no supone mayores riesgos ni para el pais baltico ni para el conjunto de la zona euro a pesar del alza inflacionista y las peores perspectivas economicas vinculadas a la guerra en ucrania.
portugal lleva años disfrutando de estabilidad y politicas largoplacistas que estan ayudando a nuestro vecino a convertirse en uno de los alumnos aventajados de europa. despues de recibir los halagos del fmi (primer milagro) tras la recuperacion de la crisis de deuda de 2012-2013, ahora portugal vuelve a ser un ejemplo por su resistencia y capacidad de reponerse a grandes recesiones sin prisa, pero sin pausa.
el banco central europeo (bce) lleva varios años advirtiendo sobre el gran tamaño e inercia que ha alcanzado la industria de fondos de inversion. en uno de sus ultimos estudios publicados, la autoridad monetaria ha ido un paso mas alla al subrayar que el sector tiene algunas dinamicas que pueden contribuir a agudizar las crisis financieras, y llama a fijar nuevas politicas macroprudenciales para embridar a las instituciones de inversion colectiva.
la invasion de ucrania ha puesto al desnudo, una vez mas, la vulnerabilidad energetica de europa ante conflictos geopoliticos. ya ocurrio en los años 70 con la crisis del petroleo provocada por los paises arabes de la opep cuando decidieron cortar el suministro a quienes apoyaron a israel en la llamada guerra del yom kippur, un conflicto que enfrento a este pais con egipto y siria.
¿seran las crisis de suministro una mera interrupcion temporal mientras la economia mundial se recupera del impacto de la pandemia del covid? ¿o estamos asistiendo a un colapso del sistema de produccion mundial?
uno de los libros mas interesantes de los ultimos años es noventa por ciento de todo, escrito por la periodista britanica rose george y publicado en españa por capitan swing. la razon del titulo es sencilla: 90% de todo lo que consumimos viene en contenedores. esta es probablemente la primera clave para comprender la crisis de los contenedores y que pasara con nuestras compras de navidad.
aunque la pandemia fue el pistoletazo de salida, la crisis de los chips o semiconductores venia gestandose desde antes. en 2018 se inicia la guerra comercial entre china y estados unidos que comienza a poner palos en las ruedas del sector a base de bloqueos, aranceles y prohibiciones comerciales, como en el conocido caso de huawei.
en visperas de la mejor epoca de negocio del año, la industria se aprieta el cinturon. los mayores operadores adelantan una recta final del año de margenes a la baja por la escalada de costes de aprovisionamiento y logistica, y por las decisiones tomadas para evitar el colapso de los puertos (cambio del barco por el avion); y asegurar que no va a faltar producto en sus tiendas fisicas y online.
el banco central europeo (bce) esta preocupado por el colosal tamaño que ha adquirido la industria de fondos de inversion. en uno de sus ultimos estudios, el organismo analiza el papel que esta teniendo el sector en la correcta transmision de la politica monetaria y los riesgos sistemicos que se pueden desencadenar en momentos de crisis financieras si muchos gestores deciden vender al mismo tiempo.
china lleva decadas creciendo muy por encima de la media global y, por supuesto, de los paises avanzados. el modelo de este fuerte desarrollo estuvo basado primero en un sector exterior que llego a generar superavits por cuenta corriente del 10% del pib (el mayor superavit del mundo). con la crisis financiera de 2008, este modelo se agoto. pekin redirigio de forma brusca su politica hacia la demanda interna (sobre todo la inversion), un modelo alimentado de un endeudamiento masivo del sector privado (empresas y familias), generando una burbuja de deuda que parece infinit